养殖业持续深陷亏损，此轮生猪周期或已见底

消息方

俄罗斯和乌克兰的冲突推高了全球粮食价格，饲料成本持续上涨，养殖业持续遭受重创。2月23日至4月20日，全国大中城市猪粮比连续9周处于5：1的一级预警范围。国家发改委明确，“如果后期生猪价格继续低位运行，国家将继续收储，引导地方开展收储，促进价格尽快回到合理区间。” 按照全国大中城市玉米价格2.9元/kg，折算后的生猪价格至少要高于14.5元/kg，才能退出跌幅过大的一级警戒区间。政策支撑也为猪价上涨提供了依据。

在不久的将来，生猪可能已经从基本面疲软、预期强烈转变为基本面强劲、预期强烈。一季度以来，饲料原料特别是豆粕价格大幅上涨，严重侵蚀养殖利润，部分养殖户再次陷入深度亏损。上游为保持充足的现金流，再次开始被动去产能，加快了中大型生猪的步伐。但与此同时，长期供应压力也在一定程度上前移。3-4月，三方数据显示，生猪体重先降后升，出栏量有升有降。侧面反映，上游供应压力已逐步释放。

据环球网、俄罗斯塔斯社、俄新社等媒体报道生猪期货实时行情，俄罗斯国防部8日表示，俄罗斯国防部长绍伊古根据俄罗斯总统普京签署的命令，向德米特里·利特维诺发出了信息。 ，俄罗斯突击航空兵团司令。“俄罗斯英雄”金星勋章被授予战斗机和战斗机航空兵团飞行员维克多·杜丁，以表彰他们参与俄罗斯对乌克兰的特别行动。

生猪期货行情

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制度观

招商期货：

自去年6月受精母猪达到顶峰，也就是10个月以来，供应边际从5月左右的高位开始走弱，但仍处于需求淡季，整体供过于求的局面依然存在。难以逆转。因此，5月生猪均价可能在13-15元/公斤震荡底部有小幅上行（注意后续疫情&政策对需求端的扰动） .

国都期货：

节前生猪现货表现强劲，但未能延续节末以来的上涨趋势，现货承压15元/公斤。基本面来看，养殖业的持续亏损加速了前期生猪的生产。官方数据显示，一季度种猪存栏量下降至4185万头，相当于正常库存的102%，属于正常波动水平。从目前走势来看，节前市场情绪出现反转，当前生猪周期底部已基本确认。但从库存量来看，目前产能仍处于正常高位，在上涨行情下，条材承压情绪有所恢复，制约盘面上行空间。综合来看，本轮生猪周期触底大概率，盘面价格中心有望上移生猪期货实时行情，但产能处于正常高位，盈利调整为阶段性节奏养殖，库存量并未受到大幅下调的拉动。预计20元以上。对冲压力在/kg附近还是比较大的。